Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu thúc đẩy cấm stablecoin đa khu vực tại EU

Ngân hàng Trung ương châu Âu đang thu hút sự ủng hộ rộng rãi cho kế hoạch cấm stablecoin được phát hành theo mô hình đa khu vực trong Liên minh châu Âu, tạo ra cuộc đối đầu về cách các tổ chức như Circle Internet Group và Paxos quản lý hoạt động xuyên biên giới. 

Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu, cơ quan chịu trách nhiệm bảo vệ ổn định tài chính khu vực, tuần trước đã thông qua khuyến nghị cấm loại stablecoin này, theo các nguồn tin quen thuộc với cuộc thảo luận nội bộ.

Mặc dù hướng dẫn của ESRB không có giá trị pháp lý ràng buộc, khuyến nghị này được phê duyệt bởi các thống đốc ngân hàng trung ương và quan chức EU được kỳ vọng sẽ tạo áp lực đáng kể buộc các cơ quan chức năng phải áp dụng hạn chế hoặc giải trình cách duy trì ổn định tài chính nếu không thực hiện. Động thái này đánh dấu bước leo thang trong nỗ lực của ECB nhằm kiểm soát chặt chẽ hơn hoạt động stablecoin tại thị trường châu Âu.

Tranh cãi xung quanh mô hình phát hành đa khu vực

Trong mô hình phát hành đa khu vực, các nhà cung cấp được cấp phép phát hành stablecoin tại EU phải thiết lập quỹ dự trữ nội địa ở ít nhất một quốc gia thành viên, đồng thời quản lý dự trữ cho các token tương tự được phát hành ngoài lãnh thổ đó. ECB, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Christine Lagarde – người đồng thời là Chủ tịch Hội đồng toàn thể của ESRB – là tiếng nói ủng hộ mạnh mẽ nhất cho đề xuất cấm này và đã giành được sự hậu thuẫn từ các quan chức cùng cơ quan quản lý EU.

ESRB cũng đã xem xét các cơ chế thay thế nhằm bảo vệ các mô hình stablecoin đa khu vực trong EU, nhưng đánh giá những giải pháp này kém hiệu quả. Hệ quả đối với các công ty stablecoin đã được cấp phép theo mô hình này, như Paxos được giám sát bởi cơ quan quản lý Phần Lan và Circle được giám sát bởi Cơ quan giám sát thận trọng và giải quyết của Pháp, hiện vẫn chưa rõ ràng. Cả hai công ty và các cơ quan giám sát liên quan đều từ chối bình luận về vấn đề này.

Cả Paxos và Circle chủ yếu hoạt động tại Hoa Kỳ, nơi có môi trường pháp lý thân thiện hơn với tài sản mã hóa, điều này làm dấy lên lo ngại từ phía cơ quan quản lý châu Âu. Phần lớn dự trữ của họ được đầu tư vào tài sản bằng đô la Mỹ, bao gồm trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Một số nguồn tin cho biết Ủy ban châu Âu trước đây từng bày tỏ sự ủng hộ đối với mô hình đa khu vực, tạo ra sự mâu thuẫn trong lập trường của các cơ quan EU.

ECB đã nghiên cứu đồng euro kỹ thuật số từ năm 2021 nhưng vẫn chờ khuôn khổ pháp lý để triển khai. Các quan chức nhiều lần bày tỏ lo ngại rằng stablecoin neo theo đô la Mỹ có thể đe dọa sự ổn định tài chính và chủ quyền tiền tệ của EU. Lagarde từng cảnh báo việc nắm giữ stablecoin của nhà đầu tư nước ngoài có thể tạo ra rủi ro pháp lý, vận hành, thanh khoản và ổn định tài chính đáng kể ở cấp độ EU.

Trong bài thuyết trình hồi tháng tư, ECB lập luận rằng dự trữ do các tổ chức phát hành ngoài EU nắm giữ có khả năng được đầu tư ra ngoài châu Âu vào tài sản bằng đô la, từ đó làm suy yếu mục tiêu xây dựng Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư của EU. Ngân hàng Trung ương Ý đầu tháng này cũng kêu gọi Ủy ban châu Âu xác định rõ địa vị pháp lý của stablecoin xuyên biên giới.

Judith Arnal, thành viên Ban lãnh đạo Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha, viết hồi đầu tháng rằng cuộc tranh luận về stablecoin đa khu vực làm lộ rõ thách thức sâu xa đối với uy tín của quy định MiCA với tư cách là chuẩn mực toàn cầu. Bà cảnh báo rằng một khung pháp lý bị tranh cãi giữa ECB, Ủy ban châu Âu và Nghị viện châu Âu có nguy cơ gửi tín hiệu sai ra quốc tế, rằng MiCA mong manh và dễ bị diễn giải khác nhau. 

Ủy ban châu Âu, thành viên của ESRB, đã không phản hồi yêu cầu bình luận về vấn đề này.

Nguồn: phocapblockchain.net